陈同辉 – 宏观策略

陈同辉 – 宏观策略，微博知名财经大 V，深圳天谷资产创始人、基金经理，学院派宏观自上而下投资代表。擅长全球宏观、利率周期、大类资产轮动，依托宏观经济、资金流动性推演股市方向，风格偏重基本面中长期布局，辅以行业景气度选股。

风险提示：内容仅整理网络公开资料，不构成任何投资建议。

一、背景履历

学历：厦门大学经济学硕士、美国伊利诺伊大学香槟分校统计硕士、经济系博士候选人。 职业经历：曾任原苍资产首席经济学家，路透中文网专栏作家；2015 年创立天谷资产，担任董事长、首席投资官。微博持续输出十余年，粉丝 40 万级别，开设 V + 付费专栏，内容覆盖海内外宏观、美债利率、国内流动性、产业赛道研判（存储、周期、制造等）。

二、核心投资思想

1. 自上而下宏观优先

宏观流动性→经济周期→行业景气→个股四层研究框架。 先判断全球与国内流动性环境、利率趋势、经济复苏强度；宏观环境决定整体仓位，再筛选受益于周期、政策、产业趋势的赛道，反对脱离宏观单纯炒个股。重点跟踪国债收益率、美元、外资流动、居民资产再配置等宏观变量。

2. 重视资金共识，跟随市场选择

观点：流动性收紧环境，优先拥抱市场共识主线；减少主观预判，尊重资金投票结果。区分 “个人看好” 与 “市场认可”，弱势行情放弃小众题材，聚焦具备持续资金流入方向。

3. 居民资产迁移逻辑

长期核心逻辑：国内居民资产从房产向权益市场转移，是中长期股市重要资金来源，持续跟踪该大趋势下的结构性机会。

4. 景气度赛道投资

赛道筛选标准：产业周期向上、订单与盈利持续改善；偏好先进制造、周期资源、科技硬件等高景气板块，倾向配置行业龙头。

三、主流实战思路

1. 大类资产周期轮动

依据利率、通胀、经济所处阶段，动态调整股票仓位。流动性宽松阶段提高权益仓位；流动性收紧、宏观承压时主动降低整体仓位，控制回撤。

2. 景气赛道龙头中长期持有

选出处于上行周期行业，配置板块核心龙头；依靠产业盈利兑现获取收益，不频繁短线切换。在板块出现景气拐点、流动性恶化时分批减仓。

3. 规避流动性衰竭方向

存量、弱流动性行情，回避成交萎缩、缺乏机构资金持续入驻板块；优先选择流动性充足、机构认可度高标的。

四、交易理念与纪律

1. 市场环境不对果断降低仓位，高位不恋战，底部敢于布局试错。
2. 区分去弱留强与追涨杀跌，不盲目跟风短期脉冲。
3. 宏观大逻辑发生改变，及时修正持仓，不长期硬抗趋势。
4. 重视中长期产业逻辑，不参与纯情绪短期炒作。

五、代表性金句

1. 流动性不足的时候，要抛弃 “我觉得”，一定要看 “市场认为”。
2. 市场不对就走，高位敢卖，底部才敢买，买卖都不犹豫。
3. 居民资产从房地产向权益迁移，是中长期最重要的主线之一。
4. 去弱留强不等于追涨杀跌，二者存在本质区别。

六、风格特点

1. 典型自上而下宏观流派，和纯技术、短线情绪选手路线差异很大，研究偏宏观数据、全球资金、产业景气；
2. 持仓周期偏中长期波段，极少短线连板博弈；
3. 输出内容广度高，覆盖海内外宏观、利率、汇率、产业赛道，信息密度高；
4. 适合愿意学习宏观周期、做中长期赛道布局的投资者。